国家统计局发布数据显示，4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。

信达证券认为，当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多煤炭板块。

兴业证券认为，1）动力煤：供需格局边际修复，价格企稳预期增强。主产区供应维持平稳，发运成本倒挂对市场情绪形成一定支撑，叠加非电需求季节性复苏及迎峰度夏备货周期临近，需求端改善动能逐步积累。当前港口库存高位压力虽存，但贸易商加快出清后市场货源结构逐步优化，成本支撑效应下煤价下行阻力渐显，随着旺季补库开启，预计煤价有望止跌回稳。2）炼焦煤：成本支撑渐强，价格下行空间受限。焦煤市场整体趋稳，部分区域价格小幅松动，但当前精煤价格已跌至部分矿山成本线附近，成本刚性支撑效应逐步显现。焦炭端成本压力随原料价格局部让利有所缓解，但价格倒挂压力仍存，钢企利润修复及铁水产量延续高位背景下，下游对原料补库存意愿或有改善，预计焦煤价格有望逐步止跌。

校对：祝甜婷